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 添加時間:2021-09-23 原文發表:2021-09-23 人氣:3 來源:期貨日報

9月以來,螺紋鋼期貨價格呈現振蕩上行態勢,主力2201合約累計漲幅超過15%。最近一周,螺紋鋼期貨價格小幅回調后橫盤整理,表明在當前位置市場存在一定分歧。綜合來看,后期螺紋鋼期貨強勢有望延續。
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需求穩定增長

從國內需求來看,房地產行業保持穩定。需要注意的是,在用房地產行業數據判斷行業變化的時候,需要剔除2020年疫情影響。換句話說,疫情導致2020年房地產行業數據異常偏低,因此今年房地產各項數據的同比增速指標失去了參考意義,我們可以考慮用兩年平均增速來替代。實際上,國家統計局在近幾個月發布數據時,已經加入了兩年平均增速指標。如果直接用同比增速來觀察房地產行業變化,我們可以看到2021年7月、8月的房地產投資額累計同比增速分別為12.7%、10.9%,較年初38.3%的同比增速大幅度下降。但是,如果用兩年平均增速這個指標,就會發現實際上房地產行業運行較為平穩。數據顯示,2021年7月、8月,房地產投資額累計兩年平均增速分別為8.0%、7.7%,較年初7.6%還略有增長。也就是說,實際上,今年房地產行業運行較為平穩,對鋼材的需求也處于平穩增長態勢。

外需增長態勢尚未逆轉。今年以來,我國相關稅務部門曾經兩次調整鋼鐵產品進出口稅收政策,調整方向是加大出口成本,政策意圖是將更多的鋼鐵產品留在國內,這從側面佐證了國內鋼鐵資源供應偏緊。從進出口數據來看,稅收政策調整確實降低了鋼材出口量,但效果并不顯著。有關數據顯示,1—8月,我國鋼材出口量為4810.4萬噸,同比增長31.6%。

國內需求旺季已經到來。歷來“金九銀十”是一年內的第二個需求旺季,今年也不例外。數據顯示,9月以來,全國建材每日成交量均值已經回升至20萬噸以上,較7月、8月明顯增加。

減產初見成效

在需求穩定增長的同時,鋼材供應卻受到明顯抑制,減產措施初見成效。從最新一期的粗鋼數據來看,8月粗鋼產量8324萬噸,同比下降13.2%,下降幅度較7月的8.4%進一步擴大。從周度的螺紋鋼產量數據來看,9月17日當周,螺紋鋼周產量為307.15萬噸,而去年同期螺紋鋼周產量超過370萬噸。要實現全年螺紋鋼產量不高于去年的目標,在接下來的15周的時間內,螺紋鋼周產量需要保持在350萬噸以下。可以看出,按照當前的減產力度,目標是可以輕松實現的。

長期來看,碳中和是我國的頂層設計,要實現碳排放2030年達峰、2060年中和的目標,鋼鐵行業必然要承擔自己的職責,這將成為壓制鋼鐵供應的長期因素。中期來看,減產措施繼續支撐鋼價。

庫存持續消耗

需求穩定增長,減產初見成效,那么鋼材庫存得到消耗順理成章。數據顯示,8月中旬以來,螺紋鋼庫存總量持續下降。最新的一期數據顯示,螺紋鋼鋼廠庫存為306.13萬噸,社會庫存為730.23萬噸,庫存總量為1036.36萬噸,同比下降17.65%。未來一段時間內,預計螺紋鋼市場仍將處于去庫存周期,而且進入9月庫存消耗明顯提速,這都對螺紋鋼價格構成支撐。

從估值角度來看,目前螺紋鋼現貨價格在5500元/噸以上,螺紋鋼期貨價格仍貼水,螺紋鋼期貨價格沒有下跌空間。

總之,后期螺紋鋼期貨價格有望保持強勢。操作上,尋找回調時的買入機會。(作者單位:西南期貨)

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