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 添加時間:2021-09-18 原文發表:2021-09-18 人氣:2 來源:期貨日報
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中秋假期前最后一個交易日,黑色系板塊全線顯著走弱,鐵礦石收跌6.95%,再創16個月來新低;焦煤、焦炭續跌逾3%,延續近期回落走勢;螺紋、熱卷分別收跌2.25%和1.75%。棕櫚油主力合約盤中大幅跳水,收跌3.92%。化工板塊沖高回落,甲醇、塑料跌超4%,瀝青、PP等跌超3%。

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分析人士認為,黑色產業鏈需求端的負反饋自下而上對原燃料及成材形成沖擊。一方面,粗鋼產量壓減的政策背景下,作為原燃料的鐵礦、焦煤和焦炭,需求趨弱成為市場共識;另一方面,盡管國內鋼材庫存仍在下降,但近期地產行業負面消息頗多,令市場對鋼材終端需求的擔憂情緒升溫,加上原燃料價格下跌,鋼價也自然順勢回落。

油脂方面,本月強勁的出口數據和馬來西亞勞動力不足引起的供應緊張,推動棕櫚油連續刷新數年新高。但9月17日,據外媒報道,馬來西亞油棕行業有望率先從國內外引進3.2萬名外勞。市場人士認為,這意味著困擾馬棕生產的勞動力短缺問題有望緩解,并促成為國內外棕櫚油期價的大跌。在棕櫚油的拖累下,豆油、菜油收盤也分別下跌2.53%和2.33%。

市場情緒回歸基本面,塑料三雄重心回落

昨日,塑料系強勢不再,三兄弟全線飄綠,連續大漲過后回歸產業邏輯,聚烯烴深陷寬幅回調。

對此,物產中大期貨烯烴產業鏈高級分析師張駿認為,周五3P市場呈現短線沖高后的回調走勢,日內主力資金大幅減倉,多頭高位獲利了結意味明顯。此外,臨近中秋小長假,資金也存在一定的避險需求。“盡管3P供給端存在能耗雙控的利多刺激,但隨著盤面拉漲和利多情緒逐步被消化,出現回調行情可謂情理之中。”

然而,在國投安信期貨分析師牛卉看來,這幾日3P走勢跌宕起伏,意料之中也有一些意料之外。

“意料之中的是,經過前期的價格調整,利空得到釋放,價格底部支撐穩固。供應端雖然有新增裝置產能釋放的影響,但新增裝置運行尚不穩定,并沒有明顯的產量釋放,加之檢修較多,對沖部分供應壓力,進口方面內外盤價格始終倒掛,進口窗口關閉。”牛卉認為,聚烯烴行業9月份以后逐步進入消費旺季,季節性的消費需求提升成為驅動價格上行的主要動力。雙控政策的影響在發改委公布的各地區完成情況就可以預料到,在年底之前只有3個多月的時間,各地必然會陸續出臺雙控政策,只是具體的政策和時間節點難以預料。

據期貨日報記者了解,近期聚烯烴市場火爆異常,受雙控政策被過度樂觀解讀及福建烯烴大廠出貨受阻影響,有短期貨源偏緊預期,周三塑料系期貨率先沖漲,不過高價貨源遭到終端抵制,需求偏弱情況下,塑料系高價難以維繼,短短兩日,雙控影響淡化,前期炒漲后空頭反撲。

光大期貨分析師周遨也告訴期貨日報記者,事實上,近期主導聚烯烴行情走勢的主要驅動力在于能耗雙控政策對供應端的影響。

近期一封榆林市發改委的《榆林市發展和改革委員會關于確保完成2021年度能耗雙控目標任務的通知》(以下簡稱“通知”)的文件在市場上廣泛傳播。

據周遨介紹,通知中指出,為有效遏制榆林市能源消費量急劇上升趨勢,確保完成全市年度能耗雙控目標任務,對部分重點用能企業實施限產、停產等調控措施,調控時間為2021年9月至12月,涉及到的聚烯烴相關企業包括中煤陜西榆林能源化工有限公司(PP產能30萬噸/年,PE產能30萬噸/年,要求壓減產量50%)、陜西延長中煤榆林能源化工有限公司(一期加二期,PP產能一共100萬噸/年,PE產能一共90萬噸/年,要求壓減產量60%)、國能榆林化工有限公司(PP產能30萬噸/年,PE產能30萬噸/年,要求壓減產量50%),合計壓縮的產能占PP和PE總產能的比例分別為3.0%和3.4%。

供應端的減量使得近月供需格局偏緊,尤其是擔心能耗雙控舉措會傳播到其它地區,使得煤化工大范圍受影響。

“一方面,隨著限電、限產等能耗雙控具體政策落地后,將給3P供給帶來實質性的減少,打破原有的市場供需平衡格局,驅動價格上行;另一方面,上半年國內多個省(區)能耗強度不降反升,全年能耗雙控達標形勢嚴峻,近期云南、廣西、陜西等省密集出臺能耗雙控政策,令市場形成政策范圍擴大、調控力度加大的預期。”張駿認為,這使得本周3P盤面呈現出“噴發式”上漲。
 
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